Fundamentele problemen voeren ons naar nieuwe crisis

19/04/2017 - 11:42

De fundamentele problemen voeren ons onvermijdelijk naar een nieuwe crisis

Raghuram Rajan, professor of Finance aan de University of Chicago, is waarschijnlijk beter bekend als de voormalige topman van de Reserve Bank of India. Hij was één van degenen die in 2005 waarschuwden dat er een grote crisis voor de deur stond, een crisis die anders was dan andere crisissen. De financiële markten waren er weliswaar van overtuigd dat er sprake was van irrationele overdrijving, maar anderzijds gingen ze ervan overtuigd dat het opnieuw zou koelen zonder blazen. Zoals ook bij de dotcomcrisis op het einde van vorige eeuw was gebeurd.

Maar dat was dus ditmaal niet het geval. Rajan, op dat moment hoofdeconoom bij het Internationaal Monetair Fonds, waarschuwde dat er zich onvoorspelbare risico’s aan het opbouwen waren binnen het financieel systeem en dat die het hele systeem op de grondvesten zouden kunnen doen daveren. Rajan maakte destijds zelfs een bijbelse vergelijking door te spreken van Daniël in de leeuwenkuil. Om maar te zeggen dat de gevaren niet te onderschatten waren.

Vooral de banken waren volgens deze Indiase econoom niet opgewassen tegen een flink uit de kluiten gewassen crisis. Wat dus ook inderdaad het geval bleek te zijn zodra de subprimecrisis in alle hevigheid losbarstte. We zijn nu zoveel jaren later, maar Rajan is er opnieuw niet gerust in. De fundamentele problemen van het financieel systeem voeren ons onvermijdelijk naar een nieuwe crisis, zo luidt zijn stelling.

Er zijn twee factoren die Rajan ongerust maken. De banken zijn inderdaad tot de orde geroepen, maar nu mogen ze nog amper een vin verroeren. Het is echter zo dat iemand in ons financieel systeem de risico’s moet dragen en als dat de banken niet zijn, wie zal dat dan wel mogen doen? De tweede factor vloeit rechtstreeks voort uit de tweede. De risico’s worden tegenwoordig in toenemende mate gedragen door de schaduwbanken. Daar moet iets gebeuren, maar het probleem is dat niemand goed weet wat. De risico’s bij de reguliere banken zijn dus weggenomen en ondergebracht bij de schaduwbanken. En dat is een zaak waar Rajan niet bepaald vrolijk van wordt.

Collectie munten
Zilveren kilomunten
Waarom Goud kopen

Tags:

Raghuram Rajan, professor of Finance, University of Chicago, banken, schaduwbanken, subprimecrisis, hoofdeconoom, irrationele overdrijving, Internationaal Monetair Fonds, dotcomcrisis

De fundamentele problemen voeren ons onvermijdelijk naar een nieuwe crisis