Volgende crisis zal aantonen dat de liquiditeit is opgedroogd

Die volgende crisis zal namelijk aantonen dat de liquiditeit is opgedroogd en dan meer bepaald op het High Yield segment van de obligatiemarkten. De wet Dodd–Frank heeft de banken verboden om nog op te treden als market makers op de kredietmarkten, een functie die ze meer dan een eeuw hebben waargenomen. Het wegvallen van die functie als market makers kan verstrekkende gevolgen hebben.

Wanneer om één of andere reden de beleggers hun junk bonds beginnen te dumpen, zal blijken dat er een tegenpartij is om de verkoopgolf op te vangen. In een volgende fase zal blijken dat veel ETF’s die vuilbakobligaties aan boord hebben genomen in de hoop toch nog enig rendement te realiseren. Ook op de markt voor deze exchange traded funds zal een verkoopgolf beginnen die op zijn beurt eveneens in een lege markt terecht komt.

Marko Kolanovic, bij J.P. Morgan Chase global quantitatief en derivatenanalist, schreef over dit onderwerp een rapport getiteld “What Will the Next Crisis Look Like?”. Hij concludeert dat het ontbreken van een tegenpartij de koersen van zowat alles en nog wat in een diep gat zal duwen. Er is maar één uitzondering op deze regel: goud, zilver en de andere edelmetalen zijn wel nog vlot verhandelbaar en bovendien zwaar ondergewaardeerd. Goud & Co zullen dus kunnen ontsnappen aan de verkoopgolf die onvermijdelijk met de volgende crisis gepaard zal gaan.

Waarom Goud kopen?
Verborgen geheimen